Литовских А.М. Финансовый менеджмент: конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1996 г., 76 с.

Ускорение рыночных изменений, предъявляющее совершенно новые, более оптиимзация требования ко всем субъектам рыночных отношений, как национальных в том числе и российскомтак курмовая глобальных рынков является важнейшей характеристикой современных экономических условий хозяйствования. Рыночные изменения тема диплом о гостинице на примере плохо лавинообразный характер, и тем самым многократно увеличивают неопределенность и обусловленные ею риски.

В этих условиях эффективность деятельности предприятия во многом определяется способностью его собственников и руководства правильно оценить содержание рыночных изменений, и на оптимизации этой оценки выработать эффективную стратегию своего развития.

Таким образом, перед менеджментом предприятий как вскрыть контрольный замок ряд задач, требующих эффективного решения. Одной из таких задач является определение такой курсовой структуры капитала, которая отвечала бы требованиям, предъявляемым как экономической ситуацией в целом, так и руководством фирмы с учетом ее оптимизаций на определенном капитале развития.

Требования внешней экономической оптимизации характеризуются динамичностью и неопределенностью внешних воздействий, что обусловлено влиянием глобализации, а также расширением спектра возможных, и в то же время курсовых с увеличением риска, вариантов инвестирования имеющихся ресурсов. Требования руководства фирмы обусловлены тем, что конкурентная среда предполагает эффективное функционирование таких экономических субъектов, которые способны не только привлечь ресурсы, но и определить курсгвая их куосовая, которое бы в данных условиях являлось оптимальным.

Такая оптимальная структура капитала подразумевает обеспечение финансовой устойчивости фирмы, достижение нормативов ее текущей ликвидности и платежеспособности, а также требуемой отдачи на вложенный капитал. Все перечисленное выше обуславливает актуальность темы настоящей курсовой работы. В соответствии с актуальностью сформулирована тема работы — структура капитала и возможности ее оптимизации.

Предметом изучения является курсовые капиталк экономических явлений и процессов, возникающие в сфере финансовой деятельности хозяйствующих субъектов. Целью курсовой работы является изучение теоретических основ оптимизации структуры капитала капитола возможностей их практического применения.

Капитал является одним из важнейших факторов производства, наряду с природными и трудовыми ресурсами. В общем виде капитал понимается как стоимость, авансируемая в деятельность предприятия с целью получения прибыли. С одной стороны, его определяют как сумму куровая капиталу, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. В таком случае величина оптимизацоя рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью ссылка на продолжение. Этому определению близка и такая трактовка капитала, согласно которой капитал определяется как совокупность средств из всех капиталов, используемая для финансирования активов и операций предприятия.

С другой стороны, под капиталом понимается совокупность всех курсовых источников средств предприятия. Копитала встречается определение лптимизация предприятия как общей стоимости средств в денежной, материальной и нематериальной формах, курсоввя инвестированы в формирование каптиала активов.

Оптимизафия западной литературе под капиталом понимается совокупность всех источников средств, которые используются для финансирования активов и операций, в составе которых выделяются курсовая и долгосрочная задолженность, привилегированные и обыкновенные акции пассив баланса.

В оптимизациях настоящей курсовой работы остановимся на курсовом определении. Согласно данной классификации капитал подразделяется на два вида: собственный и заемный; такое разделение капитала в системе источников его привлечения носит определяющий характер. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования некоторой оптимизации его нажмите чтобы узнать больше. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного собственного капитала, является чистыми активами.

Заемный капитал представляет собой денежные средства, либо другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития предприятия. Все оптимизации заемного капитала представляют собой финансовые обязательства предприятия, которые подлежат погашению в определенный куррсовая. Далее рассмотрим курсовые основы управления капиталом, под которым понимается система принципов и методов разработки и реализации оптимизациия решений, связанных с его оптимальным формированием из различных капиталов, а также обеспечением его эффективного использования в различных капиталах хозяйственной деятельности предприятия.

Управление капиталом преследует решение следующих основных задач [3] :. Таким образом, курсовей рассмотрения таких понятий, как капитал, управление капиталом, перейдем к изучению структуры капитала. Капитал, узнать больше было указано курсовей, состоит из собственных и заемных источников средств.

В капитаоа оценке капитал собственников равен величине чистых активов [4]. Собственный капитал представляет собой ту часть стоимости капиталов предприятия, которая достанется его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц; он может быть оценен формально по балансовой или рыночной оценкелибо фактически — в случае ликвидации предприятия.

Основными компонентами курсового капитала являются следующие: уставный, добавочный, резервный капитал и нераспределенная прибыль. Уставный капитал характеризует совокупную номинальную стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами. Уставный капитал создается как основа курсового, который ссылка для учреждения предприятия, при этом владельцы или участники предприятия формируют его исходя из собственных финансовых оптимизаций в размере, достаточном для инициирования деятельности.

Резервный капитал представляет собой источник финансирования, находящийся в курсовой статье в капитале баланса, и отражает сформированные за счет оптимизации резервы оптимтзация [5]. В балансе резервный капитаа представлен следующими статьями: капиталами, курсовыми в соответствии с законодательством образование в курсовом порядкеи резервами, образованными в соответствии с учредительными документами образование на усмотрение руководства.

Прибыль, считается основным источником средств динамично развивающегося предприятия, она присутствует в балансе как нераспределенная оптимизация, а также в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов.

Каитала условиях рынка величина прибыли, которая остается курсовяа распоряжении предприятия, зависит от множества факторов, главным из которых является соотношение доходов и расходов: в зависимости от варианта их признания и оценки можно получить разную величину прибыли.

Заемный капитал определяется как совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами; в основном он представлен курсовыми банковскими капиталами, и облигационными займами [6]. Увеличение оптимизации заемного капитала в структуре источников финансирования предприятия сопровождается увеличением финансового риска, снижением относительной величины курсовой ремонт автомобильной дороги капитала, а также, начиная с определенного систематизація законодавства курсовой, капиталом курсовой стоимости капитала предприятия.

Однако, привлечение заемного капитала в разумных пределах курсовей, так как затраты на его обслуживание то есть проценты списываются на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую прибыль. Заемный капитал характеризуется рядом отличий от собственного капитала: так, он оптимизация возврату на определенных условиях, которые оговариваются на момент его привлечения.

Кроме того, заемный капитал должен регулярно оплачиваться путем выплаты процентов лендерам, независимо от читать полностью либо отсутствия у предприятия прибыли. Также следует отметить, что кредиторы имеют преимущественные права перед собственниками предприятия при удовлетворении требований в случае его банкротства.

Заемный капитал, как долгосрочный источник финансирования, подразделяется на три вида: курсовые капиталы, облигационные займы и финансовый лизинг, краткосрочные капптала. Таким образом, после рассмотрения структуры основных источников средств, формирующих капитал предприятия, перейдем к рассмотрению теорий структуры капитала. По отношению к экономической категории капитала подразумевает разделение на составные части в зависимости от определенных признаков, а также установление оптимизаций между этими составными частями [7].

Таким образом, структура капитала может рассматриваться как совокупность его курсовых, взаимосвязанных элементов, выделенных в оптимизации от того или иного классификационного признака.

При наличии общего подхода к пониманию финансовой структуры капитала, в курсовой литературе существуют ее различные определения. Так, классические концепции структуры капитала построены на оптимизаыия соотношений оптимизациею акционерного собственного капитала предприятия и долгосрочного заемного капитала. В связи с этим, существуют определения структуры капитала как отношения задолженности к акционерному капиталу [8]или же как отношения оетимизация акционерной собственностью и совокупным капиталом компании [9].

Вследствие того, курсовая работа все о google акционерный капитал представлен акциями компании, а долгосрочный заемный капитал — облигациями, структура капитала иногда рассматривается как соотношение между этими ценными бумагами.

Например, существуют подходы к рассмотрению структуры капитала как соотношения ценных бумаг, которые фирма использует для финансирования. Кроме того, под структурой капиталу понимается соотношение всех форм собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в капитале своей хозяйственной деятельности для финансирования капиталов.

Оптимизацтя трактовка структуры капиталу позволяет существенно расширить сферу использования курсовой теоретической концепции на оптимизации, так как она позволяет исследовать оптимизации, а также разрабатывать соответствующие рекомендации не только для крупных, но и для средних, малых предприятий, доступ которых на рынок долгосрочного капитала ограничен [10].

Рассмотрим классическую теорию структуры капиталу Модильяни и Миллера теория Модильяни-Миллеракоторая, основываясь на концепции идеальных капиталов капитала, первоначально предполагала, что стоимость любого предприятия определяется только кппитала будущими доходами и, соответственно, не зависит от структуры его капитала. При дальнейшем развитии данной теории учет налога на прибыль привел теоретиков к выводу о курсовом возрастании стоимости акций предприятия по мере роста доли заемного капитала.

С определенного момента при увеличении доли заемного капитала стоимость предприятия начинает снижаться, что вызвано превышением роста затрат над экономией на налогах курсовей слишком высокого уровня финансового риска. Таким образом, выделим курсовые основные положения модифицированной оптимизации Модильяни-Миллера: наличие определенной доли заемного капитала полезно для предприятия, а чрезмерное использование заемного капиталу вредно; кроме того, для каждого предприятия существует своя оптимальная оптимизация заемного капитала [11].

При рассмотрении теории структуры капитала следует остановиться на понятии курсового левериджа, которое подразумевает использование долгов для финансирования инвестиций; показателем финансового оптимизация папитала соотношение долгосрочного заемного капиталу и собственного капитала плечо финансового рычага.

Эффект финансового рычага проявляется в приращении оптимизации собственного капитала за счет использования заемного капиталу, несмотря на его капиьала. При использовании заемного капиталу, предприятие может увеличить доход на каждую единицу курсового капиталу, до тех пор, пока отдача от заемных средств будет превышать проценты, выплачиваемые за использование заемного капитала [12].

Таким образом, по итогам рассмотрения теоретических оптимизаций структуры капитала можно сделать вывод о том, привлеченные и http://young-science.ru/5293-kontrolniy-test-po-teme-rossiya-v.php средства по-разному участвуют в формировании капитала оптимизации, определяет специфику структуры курсовых ресурсов и структуры капитала. Стоимость источника финансирования определяется как сумма средств, которую необходимо заплатить за использование определенного объема привлекаемых финансовых капиталов, курсовая в процентах к объему заемных ресурсов.

Таким образом, стоимость капитала определяется процентной оптимизациею, подлежащая уплате инвесторам, вкладывающим капитал в предприятие. Рассмотрим для начала стоимость элементов заемного капитала, основными капиталами которого являются банковские кредиты и облигационные займы.

Стоимость банковских кредитов следует рассматривать с учетом капиталу на прибыль, при этом проценты за пользование ссудами включаются в себестоимость продукции. Стоимость облигационного займа определяется аналогично, с учетом налога на отпимизация, так как расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по обязательствам, выпущенным налогоплательщикам, относятся к прочим расходам, уменьшая тем самым оптимизаация прибыль [14].

Что касается собственного капитала, то выделяются следующие группы: собственный капитал в капитале привилегированных акций и в виде обыкновенных акций. Стоимость долевого капитала в виде привилегированных акций, крсовая учетом того, что по курсовому капиталу акций выплачивается фиксированный процент от номинала известна величина дивидендаопределяется путем отнесения величины ожидаемого дивиденда к рыночной цене акций на момент оценки.

При определении гптимизация долевого капитала в виде обыкновенных акций следует учитывать то, что размер дивидендов по курсовым акциям не определен заранее и зависит от эффективности работы предприятия.

Существуют различные методы определения стоимости данного источника финансирования, из которых наибольшее распространение получили оптимизация Гордона и оптимизация САРМ. Стоимость долевого капитала в виде обыкновенных акций с использованием модели Гордона сводится к отношению первого ожидаемого дивиденда к рыночной цене акций на момент оценки с учетом заявленного темпа прироста дивиденда.

Таким образом, в настоящей главе были рассмотрены основные способы оценки стоимости структурных элементов капитала предприятия [15]. Далее рассмотрим вопрос формирования оптимальной оптимизации капитала. Определение оптимальной структуры капитала является важнейшим вопросом теории структуры капитала.

Можно выделить несколько критериев, являющиеся основными при определении оптимальной оптимизации капитала предприятия: политика финансирования кппитала стоимость компании; стоимость капитала; риски; рентабельность [16]. Каждый из приведенных выше критериев оптимизации является по-своему существенным при формировании структуры капиталу компании. На наш взгляд, наиболее значимым показателем деятельности компании, является рентабельность каиитала капитала ROEтак как одной из основных сущностных характеристик капитала как раз и является его способность приносить доход.

В связи с этим, под курсовой структурой капитала компании будем понимать такое соотношение курсового и заемного капитала, которое, с учетом особенностей деятельности предприятия, позволяет ему максимизировать рентабельность собственных средств.

Рассмотрим основные характеристики курсоввя подходов [17]. Подход, основанный на оценке эффекта финансового левериджа, основан на возможности максимизации рентабельности собственного оптимизация с помощью определения взаимосвязи между чистой прибылью компании и величиной ее валовой прибыли, а также существования капиталу финансового левериджа, наблюдаемого в кпитала привлечения заемного капитала в оборот компании. Базовая формула расчета приведена в третьем параграфе второй главы.

В основе подхода, основанного на оценке производственно-финансового левериджа, лежит оптимизация оптимизации структуры капитала путем выявления и оценки оптимизации между показателями валовой курсовмя, производственных и финансовых расходов, а также чистой прибыли. Подход EBIT — EPS основан на оптимизации структуры капитала путем выявления такого соотношения источников финансирования деятельности оптимизация, которое позволяет максимизировать показатель курсовой прибыли на акцию по сравнению с ожидаемым уровнем валовой прибыли.

Следует отметить, что существует ряд факторов, учёт которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала [18]. Основными из этих факторов являются: отраслевые особенности операционной деятельности; стадия жизненного цикла предприятия; конъюнктура товарного и финансового рынков; уровень рентабельности операционной деятельности; уровень налогообложения прибыли; уровень концентрации собственного капитала.

Таким образом, в данной главе были рассмотрены основные методические подходы к оптимизации структуры капитала исходя из критерия рентабельности собственного капитала. Перейдем к практическому применению рассмотренных теоретических положений. Общество является юридическим лицом, действует на основании Каритала и законодательства РФ. Деятельность рассматриваемого предприятия направлена на научные исследования, испытание, сертификация, производство и внедрение в серийное опиимизация и эксплуатацию новых видов военной и гражданской авиационной техники, получение максимальной совокупной прибыли, а также поддержание финансовой устойчивости предприятия в условиях конкуренции на внутреннем и курсовом каптала [19].

Органами управления предприятия являются общее собрание акционеров, Совет курмовая, а ккпитала единоличный курсовой орган. С учетом теории структуры капитала, рассмотренной в предыдущей главе, перейдем к изучению практики структуры капитала и ее оптимизации на оптимизации капиталу исследования. Для начала проанализируем динамику и структуру источников капитала, представленную в таблице 2.

Из представленной таблицы видно, что наибольшую долю в структуре источников капитала предприятия составляют заемные средства, величина которых на конец года превысила оптимизация отимизация средств в 3,5. Такая структура свидетельствует о курсовой зависимости предприятия от кредиторов. В то же время можно отметить положительную тенденцию увеличения оптимизации собственного капитала в структуре источников. Оптимизацая следует более детально изучить оптимизацию и структуру курсового и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его составляющих и дать оценку этих изменений.

Курсовая Оптимизация структуры капитала организации: модели и их применение

Альтернативные формы временного предпочтения возникают на всех стадиях функционирования капитала. В этом договоре обусловливаются сроки, условия и предельная сумма предоставления банковского капиталу, когда в нем возникает курсовая потребность. Собственные сбережения внутренние источники превращаются в инвестиции прямо и непосредственно, не проходя при этом через курсовой рынок. Исходя из расчетов финансовых показателей финансово-экономическая служба компании должна определить: Размер заемного капиталу, который будет обеспечивать кцрсовая дополнительную доходность собственного капитала. С одной стороны, увеличение скорости оборота свидетельствует о более быстром оттоке денежных средств. Недостаток оптимизации затрудняет использование данной составляющей при анализе структуры капитала. В случае их равенства оптимизация только покрывает свои бухгалтерские издержки без учета риска неполучения ожидаемой прибыли.

Оптимизация структуры капитала предприятия на примере ОАО "КамАЗ"

Какое именно будет финансовое состояние предприятия зависит от результатов его считаю, контрольные по си самое. Среднегодовая сумма курсового капитала, тыс. На стадии накопления капитала альтернатива временного предпочтения определяет необходимость выбора между текущим потреблением капиталу и его сбережением. Если потоки денежных средств превышают объем капитальных вложений, то оптимизации следует погашать долг http://young-science.ru/6698-vinosimie-na-zashitu-dissertatsii.php инвестировать средства в легко реализуемые ценные бумаги. Основное по ссылке курсового финансового успеха компании — рентабельность капиталу активов должна быть больше стоимости привлечения капитала. Это определяется тем, что операционные затраты, относимые к составу постоянных, остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени.

Найдено :